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　　每经记者|吴永久 张宛 每经编辑|何建川

　　5月22日，中邮科技股价大幅走低，盘中一度大跌超9%，尾盘小幅收回，全天收跌5.83%。而股价异动前一晚，公司披露重要股东减持公告，原始股东国华卫星抛出大比例减持计划。《每日经济新闻》记者（下称每经记者）发现，该股东自股份解禁后已接连减持三次，累计套现约3.67亿元。与之形成反差的是，中邮科技今年一季度亏损超3000万元。

　　公告显示，国华卫星拟于6月12日至9月11日期间，通过大宗交易、集中竞价方式合计减持中邮科技不超过374.34万股股份，占总股本的2.7525%。其中，通过大宗交易减持总数不超过238.34万股，即不超过总股本的1.7525%；通过集中竞价交易减持总数不超过136万股，即不超过总股本的1%。截至公告日，国华卫星所持股份数量与本次减持上限持平，若减持计划全部实施，其将彻底退出公司股东行列。

　　每经记者发现，国华卫星为中邮科技的原始股东，其在公司IPO前以实缴出资额895.38万元拿下中邮科技1190.34万股股权，约占公司总股本的8.75%，据此计算，其初始持股成本仅约0.75元/股；彼时持股比例仅次于控股股东中邮资本，位列公司第二大股东。

　　中邮科技2023年11月登陆A股市场，国华卫星所持股份在2024年11月13日迎来解禁上市流通，次月便正式开启减持之路。每经记者梳理发现，自2024年12月至2026年1月，国华卫星先后完成三轮减持操作：

　　按照上述数据统计，在解除限售后的约一年时间里，国华卫星累计减持816万股股份，占公司总股本的6%，累计套现金额约3.67亿元。

　　值得注意的是，中邮科技的第三大原始股东航天投资是国华卫星的实际控制人，与国华卫星构成一致行动人关系，其也曾在2025年6月减持136万股，套现金额7495.72万元，减持均价约55.12元/股。目前航天投资持有中邮科技3.37%股份，位列公司第二大股东及第一大流通股东。

　　公开资料显示，中邮科技隶属中国邮政体系，是国内最早一批布局智能物流设备制造领域的企业之一。据2025年年报，公司主要从事智能物流系统及专用车的研发制造，客户包括邮政、顺丰、京东等头部企业，2025年成功中标邮政无人车租赁服务项目，加快推进无人化场景应用。

　　二级市场层面，中邮科技凭借智能物流、无人驾驶、机器人等多个热门概念，从2025年5月开始迎来一波强势上涨行情。2025年8月，公司宣布设立全资智能机器人子公司，受题材热度带动，当月19日股价触及81.83元的上市峰值，全年股价最高涨幅约330%。今年以来股价整体震荡下行，年内累计下跌24%，截至5月22日收盘，股价报46.48元/股，依旧处于相对高位区间。

　　然而，题材炒作难掩经营基本面的短板。财务数据显示，中邮科技上市次年就亏损，2024年亏损1.48亿元，同比大降306.52%；营收也腰斩过半，从2023年的19.52亿元下降至9.12亿元。2025年营收规模回暖，全年实现营收13.85亿元，同比增长51.86%；归母净利润也大增，盈利6.27亿元，但净利润扭亏主要系信源子公司厂区土地移交，公司确认大额资产处置收益8.82亿元所致。

　　剔除一次性收益后，公司主营业务尚未实现稳定盈利，2024年、2025年扣非净利润分别亏损1.6亿元、1.44亿元。对此，公司解释称，扣非净利润为负主要受三方面因素影响：一是市场竞争激烈，项目毛利率修复较慢；二是公司坚持技术驱动，保持较高研发投入；三是公司正处于战略性投入关键期，持续加强销售、方案规划及研发团队建设，并加快信息化等基础能力布局。上述投入虽短期影响盈利，但为公司扩大市场份额、巩固行业地位奠定了坚实基础。

　　从业务经营来看，中邮科技所处的智能物流装备行业近年来竞争不断加剧，公司盈利空间持续被压缩，2025年整体主营业务毛利率7.05%，作为核心支柱的智能物流系统业务，全年营收11.28亿元，营收占比超八成，毛利率仅有4.72%，相较2023年11.1%的水平出现明显缩水。而市场关注度较高的机器人相关子公司，截至去年年末仍处在筹备阶段，尚未开展实际经营，能否快速为公司贡献业绩增量存较大不确定性。

　　进入2026年一季度，中邮科技经营颓势未能扭转，当期归母净利润-3037.76万元；扣非净利润-3217.98万元，同比下滑35.01%。

　　封面图片来源：每经媒资库